由于2024年房地產市場疲軟,鋼廠在產線調整上由建筑鋼材向板材傾斜,導致螺紋鋼產量顯著低于過去5年。根據鋼聯周度數據,截至1月16日當周,螺紋鋼產量為174.13萬噸,同比下降52.76萬噸,僅略高于去年最低時的160.6萬噸,而往年同期基本在200萬噸以上。從2025年以來的趨勢看,螺紋鋼產量下降、熱軋卷板產量上升的情況仍然存在,且進一步加劇。一方面是低迷的房地產市場現狀且未來回暖預期不夠強,另一方面是汽車、家電等板塊熱銷帶動的板材供需兩旺。
在經濟面臨下行壓力且粗鋼產能過剩的情況下,由低附加值鋼向高附加值鋼轉型的趨勢仍會延續。不過目前螺紋鋼產量已經較低,若春節后需求端有改善,螺紋鋼低產量的狀況利于價格短期反彈。
對于春節后行情,筆者認為“強預期”和“弱現實”同步存在。“強預期”主要在全國兩會,由于特朗普上臺后海外不確定性增強,加之國內經濟壓力仍然存在,今年全國兩會的政策強度或略超往年,方向主要在促進消費和擴大投資方面,至少在會議結束前,市場在宏觀層面的預期始終存在。“弱現實”則主要表現為房地產市場在春節后改善不大,從季節性特征看,到3月中上旬前啟動的概率不大,那么2月份至3月中旬前這個階段存在需求難啟動而庫存進一步累積的情況,或給價格帶來壓力。
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